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课程: AP®︎/大学宏观经济学 > 单元 4

课程 5: 货币市场

课程摘要: 货币市场

在这一课堂小结中，复习并提醒自己有关货币市场的关键术语和概念。

课程摘要

如果我们想买东西, 就需要钱来做。但是, 通过以金钱的形式保持我们的财富, 我们放弃了以其他资产的形式保持财富来赚取利息的机会。这种权衡是货币需求的来源: 随着利率的下降, 我们以货币而不是其他资产的形式存钱更有意义。

同时, 任何时候这个世界上都只能存在这么多钱。货币供应量 (

M 1

) 是一个固定的金额, 不会因为利率的变化而改变。当货币基础发生变化或银行贷款时, 货币供应量就会发生变化。

当你突然想到，“等一下，金钱的供应和需求听上去非常像是一个市场”，那你是对的！就像我们所看到的每个市场一样，有四个重要因素：

均衡价格
均衡量
供应
需求

货币的价格是名义利率, 数量是人们持有多少货币, 供给是货币供应, 需求是货币需求。

关键术语

术语	定义
货币市场	一个图形模型，显示货币需求和货币供应的相互作用
资金供应	显示供应金额与利率之间关系的曲线;因为中央银行控制货币存量，它不会根据利率变化，而货币供应曲线是垂直的。
货币需求	显示所需货币数量与利率之间关系的曲线;货币需求曲线向下倾斜
流动性偏好	人们希望以现金形式保留的财富数量，以便将其用作交换媒介
交易动机	为了买东西而手头上持有金钱的欲望

要点回顾

对金钱的需求曲线是向下倾斜的

假设你生活的世界只允许你将你的财富以债券或者现金的方式存储，并且你有

$ 1000

现金。如果你买了债券，你可以赚到

10 %

的回报；但结果也是你手头上有的现金是零。这种债券听起来很吸引人，所以你把所有的钱都花在了买债券上。

现在你有一个小问题: 你所有的财富都是以债券的形式出现的, 并且你饿了。你把债券带到甜甜圈店, 但他们只接受现金。甜甜圈店老板想现在就交钱, 而不是一年后那些债券到期的时候!

所以你有一个选择: 卖掉你的债券, 吃东西, 或者保留你的债券, 赚取利息。让你的资产保持流动性 (以现金的形式) 或其他一些资产 (债券) 之间的权衡被称为流动性偏好。你愿意以现金的形式持有的金额将取决于很多事情, 比如甜甜圈的价格，你有多饿, 以及在现金和债券之间转移财富的难易程度。

您的流动性偏好也将取决于利率。如果利率突然下降到不到

1 %

, 那么持有这些债券并没有像利率有

10 %

的时候那么有意义。流动性偏好与利率之间的这种反比关系, 意味着对货币的需求正在向下倾斜。

货币供应曲线是垂直的

货币供应量最终由货币基础和货币乘数决定。在大多数国家, 该国的中央银行决定货币基础的规模。请记住, 货币基础包括保险库中的储备和银行外流通的货币。例如, 央行可能会改变存款准备金率, 以改变货币基础。

货币供应不取决于利率, 只取决于央行。正因为如此, 货币供应曲线在货币供应量上是垂直的, 而不是向上倾斜或向下倾斜。

名义利率调整，直到货币市场处于平衡状态

在任何市场上，当提供的数量等同于所要求的数量时，就会产生平衡。货币市场也不例外。在第一单元我们唯一看到的不同点就是：

价格是名义利率供应曲线是垂直的

在货币市场中, 名义利率调整, 直到人们想要持有的货币数量与存在的货币数量相同。如果名义利率高于均衡高点, 人们就会减少持有的现金。如果名义利率低于均衡, 他们就会增加现金持有量。

为什么人们会想要持有跟存在的金钱一模一样的金钱数额呢？让我们回到刚才那个我们以债券的形式持有

$ 1000

的例子。当利率非常低，比如

2 %

的时候，这些债券的回报就非常低。没有以金钱形式储存财富（还能用于买东西）的机会成本就非常的低。

另外, 要记住, 利率和债券价格是成反比的, 所以低利率意味着我们可以为这些债券获得很高的价格。这听起来像是无计好笔...... 让我们把那些卖掉, 拿一些现金吧!

不幸的是，其他人都会有这种想法。假设利率为

2 %

，人们希望持有

$ 5

亿现金。但是，货币供应量只有

$ 3

亿。我们想要的东西（现金）短缺，所以我们必须更加努力地通过出售更多的债券来获得这些现金。

随着债券供应的增加, 债券价格也在下降。由于债券价格和利率成反比, 利率开始悄然上升。在人们决定持有债券的回报足以停止抛售债券之前, 利率将继续上升。现在, 货币市场处于平衡状态, 供给的货币数量等于所需货币的数量。

当利率非常高的时候, 也会发生类似的事情。假设利率是

20 %

, 债券是非常有吸引力的, 但现金不是。人们开始试图用现金换债券。对债券的需求增加, 增加了债券的价格。随着债券价格的上涨, 利率也在下降。利率下降, 直到债券看起来不再那么有吸引力, 人们不再试图用现金换取债券。

货币供求的变化

央行控制货币供应, 因此可以采取行动增加货币供应, 减少货币供应。货币供应量的变化导致利率的变化。

但对钱的需求呢, 能改变吗？肯定会！货币需求可能发生变化的原因有几个:

国民收入的变化 只有购买了更多的商品和服务，实际GDP才会增加。购买它们需要更多的钱。另一方面，实际GDP的下降将导致货币需求曲线下降。
价格变化(通货膨胀或通货紧缩) 如果所有东西的价格都涨了 $20 %$ ‍，那么你每次需要多花 $20 %$ ‍ 购买东西。当价格水平上升时，对货币的需求会增加。相反，当价格水平下降时，对货币的需求减少。
货币技术的变化 交易动机驱动货币需求（我们想要钱，所以我们可以买东西）。当新技术能够更容易地将财富转化为金钱时，我们手头上的财富就会减少。

当然了！假设我们有一个非常简单的经济，只能出售，就是甜甜圈。

实际国内生产总值的变化当前，甜甜圈价格为 $$ 2$ ‍ 每个，每年生产 $300$ ‍ 个。实际GDP为 $$ 2 \times 300 = $ 600$ ‍ 。

假设我们的货币只有一个面值,

$ 1

票据, 并且每个

$ 1

票据只能使用一次。我们将需要

600

张

$ 1

票据, 以购买所有这些甜甜圈。

现在，如果实际GDP变化会发生什么？假设我们有400个甜甜圈正在被制造。实际GDP是：

$ 2 \times 400 = $ 800

现在，我们需要

800

张那些

$ 1

纸币，以便购买全部甜甜圈。即使利率没有变，我们对钱需求还是增加了。

-价格水平的变化

现在, 假设甜甜圈的数量没有变化, 但价格水平已经改变了。每个美味的甜甜圈现在的价格为

$ 3

。如果只制作

300

个甜甜圈, 实际GDP就不会改变。但是, 名义GDP发生了变化:

$ 3 \times 300 = $ 900

现在, 我们需要

900

张的那些

$ 1

票据, 以购买所有的甜甜圈。

-技术变革

回想实际国内生产总值增加到

$ 800

, 我们需要

800

张

$ 1

票据购买增加的产出, 因为我们只能使用每个

$ 1

票据一次。那么如果有人开发了一个更耐用的

$ 1

法案, 可以使用两次呢？现在, 货币供应量只有

$ 400

是总需求, 因为每美元钞票可以使用两次。

总的来说, 事实证明, 我们可以将所有这些例子与我们将在即将到来的课程中再次看到的公式联系起来。这个方程被称为货币的 数量理论, 也就是:

M V = P Y

也就是：

M

是货币供应

V

是货币速率（多少次货币变换或者可以重复使用）

P

是价格水平

Y

是实际GDP

因此，在这个例子中

V = 2

P * Y

是

$ 800

, 所以货币供应必须等于

$ 400

。

重要的图表模型

金钱市场

货币市场说明了货币需求和货币供应是如何相互作用来确定名义利率的。请注意，货币需求 (

D_{M}

) 的曲线下滑，货币供应的则是垂直的(

S_{M}

and

S_{M 2}

)。

在这一图表中，货币供应量增加了。结果导向就是，在旧利率(

i_{1}

) 货币的需求比供应要少了。

常见的误解

有些学生对货币市场的利率表示困惑：实际还是名义？这是名义利率。将名义利率视为银行外部标志的利率。一个标志说，“现在支付更高的利率！”正在宣传更高的名义利率。实际利率是名义利息减去通货膨胀率。
- 货币供应曲线总是完全垂直似乎有些奇怪。请记住垂直货币供应曲线所说的内容：中央银行确定货币基础，从而确定货币供应量。这种货币创造可能会改变利率，但不是为了应对利率，所以货币供应是完全垂直的。

讨论问题

在正确标记的货币市场图表中，显示出售债券对利率的影响。
如果货币供应增加，债券价格会上涨，下跌还是保持不变？请解释。
用货币市场分析通货膨胀对利率的影响，并提供解释。

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