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回报图是描绘期权 或者一组期权或者与其他证券相关的期权 在到期日的价值的一种方法 你要做的就是基于股票价格 将它标在图上 我有两种不同的标记方法 一种方法多见于 学术杂志或教科书 另一种多见于网络上 人们通常在实际交易期权时 看到的就是这种回报图 但是它们非常相似 只是这一种关注于期权在到期日的实际价值 而这种关心的是损益 所以这一个体现你为期权支付了多少 这个不是 这个只是强调了它的价值 我们持有ABCD公司每股市价50美元的股票 之后我们购买了看涨期权 执行价格是50美元 或者说行权价格是50美元 期权费是10美元 这告诉我们期权的持有者 有权利但是并无义务 在到期日之前以每股50美元的价格购买ABCD的股票 假设这是美式期权 如果是欧式期权 那就是仅在到期日行权 所以这份期权在到期日的价值是多少呢? 这是到期日价值 所以如果股票价值低于50美元 50美元买 60美元卖 60美元之前都是这样 两种回报图都是合理的 他们不会行权 他们会这样让它到期 但你的利润依旧是负的 但是你会说 “嘿 我损失了10美元 但是当股价突破60美元时 低于50美元是无价值的 你为期权支付了多少 你会行权 你会赚10美元 你可以马上以60美元的价格将其卖掉 你将会行权 你就不必行权 你当然会行权了 因为它现在值10美元 你损失了10美元 你损失了期权费 你突然就开始赚钱了 你要做的就是体现 假设股价为60美元 因为你不会行权 因为你为什么要为低于50美元的东西 因为你是以50美元买的 因为我为这份期权支付了10美元” 因为现在期权价值1美元 因为这不够期权费 在低于50美元的情况下 在股价为60美元时 如果在损益图上画 如果它值51美元你就会行权 如果股价为60美元 它们只是看待问题的角度不同 它没有价值 它看起来就像根曲棍球棍 对于这儿的看涨期权来说 当然 购买期权花了10美元 所以一直到50美元时你的利润是-10美元 所以你不赚不赔 所以它价值10美元 所以它现在价值1美元 所以对看涨期权来说 所以期权无价值 持有者就不会行权 支付50美元呢? 没有理由行权 现在如果股价高于50美元 突然股价超过了50美元 而这体现了实际成本 而高于50美元突然就值钱了 花50美元买 现在以51美元来卖 这是期权价值 这样你就得到一份回报图