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主要内容
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视频字幕

刚才我在录制视频讲解一个 所谓可行的救助方案时 貌似声音出问题了 因此我重启了电脑 我不希望再次变成一个拖拖拉拉的人 好的 不管了 到目前为止的所有讨论 都集中在这场信贷危机是怎样发生的 以及为什么会有政府救市提议的出现 仅从道德风险和公平的角度看就行不通的方案 还讲了为什么明知它起不到效果 还要继续施行呢? 同时 你们当中的很多人会说 那么 什么才算是解决之道呢? 在关于财富摧毁的视频中我讲过一点 就是你不能通过违背现实来立法 要做的是纠正错误让事情朝正确的方向发展 你不能靠通过法案来创造财富 而是要对那些造成财富损失的人 重新洗牌 在那一系列视频中的其中一集 我提到 政府是否真心想帮助普通大众 比如实行直接贷款 如果是真心的话 何不直接把钱借给这些人呢? 而且我也稍带轻蔑的口吻说道 如果真要帮助普通大众 他们要做的就是把这7000亿直接分给大家 我收到一好朋友的邮件 他是商学院的 一个我非常佩服的家伙 他非常聪明 他就提出了一种方案 从本质上来讲 就是 直接贷款给普通大众 而不是救助那些极不负责任的华尔街人士 那就是在用纳税人的钱 给他们开支票 他的建议是 与其买那些不值钱的资产 为什么不直接创建一些政府全资持有的新银行 可能并不需要全资持有 然后让这些银行直接贷款给普通大众呢? 有一点他讲得很有趣 他说 让我把这段都显示出来吧 我不知道你们是否看得见 我要让它全部显示出来 他说的有意思的地方是 7000亿的资本 这是他给我发的邮件 7000亿的权益资本 这是一笔非常大的账面资产 以至于它的放款能力比 美国银行 J.P摩根 花旗银行 华盛顿互惠银行 美联银行 高盛和摩根斯坦利加起来的都要大 这些机构综合起来 可以说就是 金融系统的支柱 他们有着6190亿的账面权益资本 记住 这是他们的账面权益资本 也就是他们所谓的净资产的账面价值 我们前面学习过 他们很可能被高估了 也就是说 我们买下它们 所花的价钱比它们的实际价值要多 想象一下这么庞大的一个数量的美元 7000亿 比这些银行自己所声称的价值 要多得多 可能是他们真正价值的 好几倍 其中有些银行可能一文不值了 邮件中也指出 新银行也没有事先承诺的贷款 因此增加的放款能力 也会大得多 也就是说你并没有把钱投到一个无底洞去 当你把钱借给或者说捐钱给 这些持有其他不良债务的银行 你的钱实际上就等于投入了 一个无底洞 同时这些银行也根本无法保证 接着把这些钱贷出去 也就到不了大众手上 但要是把钱投入到一个资产负债表处于 原始状态的一家新成立的银行 可能叫华盛顿或者杰弗逊之类的一家银行 实际上我的建议是多成立一些新银行 这样才能形成竞争 也不会有大而不倒的问题产生 由于这些银行 它们的资产负债表处于原始状态 它们会向外发放贷款 同时它们也会更加谨慎的进行贷款 他在邮件中也说道 这样也就实现了 向整个经济体注入资本的目的 同时又没有产生道德风险的问题 几年过后 政府也能够通过让这些银行上市 卖出的价钱会超过其账面价值 包括注入的7000亿原始资本 以及为纳税人创造的一笔可观的收益 非常对 除了通过政府所有 然后在五年左右设法让它上市 如托德所建议的 另一种做法是 新创的每家银行 也许可以用这7000亿创建10家银行 每家银行的初始股权资本是700亿 政府可能会让每家银行发行3亿股股本 从而使得美国的男女老少 每人都享有这些银行的其中一份股份 我认为这将会有强有力的政治感染力 而且它确确实实能够起到振兴经济的作用 而且一下子 也使得整个美国人民 都成为银行系统的所有者了 而非像过去的150年间的银行系统中 出现的财富集中现象 接着 他继续指出一些其他的问题 可以肯定的是 越是主流的一些银行失败越快 我们知道这是一件好事 在日本发生了什么? 在日本 我们就是不断的向银行系统中注入资本 当然了 不是我们啦 是日本政府 可能是日本政府自己 也可能是政府哄骗他人 向那些已经成为行尸的银行注入资本 它们都已经破产了 注资只是减缓它们破产 仅仅减缓了它们坍塌的步伐 这也导致了日本所谓的“失去的十年” 他也提到 大量的银行会因此而倒闭 但是很大一部分是罪有应得 只有这样金融系统才能保存下来 我完全同意他的观点 如果新成立的银行想把钱贷给新的借款者 将不会有任何问题 或者它认为以一个较大的折扣购买旧的资产 如债务抵押债券或者房屋抵押贷款支持债券 能够赚不少钱的话 它也可以这样做 但它所做的决定必须能创造明确的利润 我加一句 也就是说我们必须作为一个新的实体 进行管理决策 并且与牟利紧紧联系起来 而不是说弥补他们的过去 为过去的错误决策买单 或者说救助那些曾经在那些银行工作的人们 我不会把这些新银行设立在纽约 可能设在底特律 新奥尔良 斯托克顿 及加州等地区 这些城市的资本都不具有 抵押品赎回权 把它们设立在远离华尔街的地方 雇佣非常聪明的人才 他们在过去的五六年里远离密歇根发生的是非 我告诉你们 其实有成千上万的经理人 他们既聪明也非常有能力 他们也知晓发生在这个国家的深层次问题 不幸的是 近来 他们当中的很大一部分人 都没有能掌舵银行业 同时他们也会很乐意的为此工作 即使拿不到2000万的年薪 事实上 我认为他们会接受这份职责 是出于尽爱国的义务 你可以给他们10万的年薪 接着你说 你知道吗? 你是这家新银行的一名新员工 它是属于全美人民的 人们可以在交易所里进行交易 实际上是该银行被私有化了 它不再归政府所有 它立刻变为私有的了 由全民所有 而不是政府所有了 当我说美国人民的时候 指的是个人 而不是政府 由此你可以来建立一种激励机制 许偌 五年之后无论这家公司的股票价值是多少 你们所有的这些员工 都能够分享其中1%的收益 这很可能是一个巨大的数字 真的可能非常庞大 但你也可以考虑雇那些优秀的管理者 特别是考虑到有非常多的人刚刚被解雇 他们非常聪明 只是由于别人所做的 高风险决策而被连带解雇了 接着他以这样的话结束 我承认 这在政治上并不受那些银行游说者的欢迎 但必须正视它 因为它确实是 一种较好的保护金融系统的方式 我非常赞同 此外 它可以让美国政府 风险最小化以及收益最大化 他欢迎任何的评论和批评 我觉得很有趣 在他提出想法的开头 他说 这类计划的问题在于 它可能是政治运动 主要财务捐赠者的一种政治自杀 说得很对 但不得不说 这确实是一个好主意 但我认为 在当前的陈旧的银行系统中 没有比我或者托德 坦白讲 甚至是比美国人民 更能洗耳恭听的耳目 好啦 我刚刚只是在对托德的邮件进行分析 我现在来制定出一个具体的计划来 首先拿出7000亿 我写下来 7000亿 千 百万 十亿 拿出7000亿 我觉得银行数量越多越好 要形成竞争 你也不想出现大而不倒的问题 因此你拿出7000亿 第一次在录这个视频时 我说的是分到10家银行 这儿的话 就假定10家吧 7000亿分给10家银行 每家就是700亿 要是别的数呢? 要是分到70家银行 每家就能得到100亿 就这么做吧 注入到70家不同的银行 是70家不同的银行 也可以干脆是50家不同的银行 全国每个州一家 70家银行 我感觉 当你最初听到这个时可能会觉得不可思议 还是假定分给50家吧 我比较喜欢这种说法 每个州一家 好吧? 这样他们并不会集中在纽约 不会产生集中 因此在它们中间 你会感受到新的思想和新鲜的血液 它们可能会雇佣那些之前从制造业 或者房地产行业及其他行业 离职的员工 设立了50家不同的银行 那么它们每家的资本金是多少呢? 7000亿除以50 是140亿吗? 对吧 看看 对 就是140亿 每家银行可以注入140亿的资本金 它们的资产负债表就是这个样子了 每家银行的所有者权益就是140亿的初始资本金 它们都有3亿股股票 全美每人一股 要是他们不想持有股票的话 也可以卖掉 他们都是在交易所上市的股票 它们也都是美联储的成员银行 因此 它们会受到监管 可以达到10倍的杠杆率 因此 拥有140亿的资本金 140亿的股权资本 每家银行能够控制 1400亿的总资产 也就是说 它们实际上 共可以向外借出1400亿 如果它们能够预见到好的收益 在普通大众那儿有良好的投资 就可以放贷 如果它们发现现存的一些银行实际上 有良好的信用 也可以借钱给它 比如JP摩根 或者美国银行 它们可以这么做 可能它们不会按照美联储期望的低利率6% 或者2%进行贷款 它们会说这还是有风险的 我会把利率定在10%或者12% 这是我要说的另一个补充 它看起来会使美联储感到挫败 因为它想命令 银行在相互拆借时以2%的低利率进行 但是他们却不理会 只愿以6%的利率拆借 因此 这样的观念会泛滥 银行之间的拆借利率6% 是很低的了 要是在下下周 我得借钱给某个人的话 我想利率至少是12%或是15% 我并不认为这个利率很离谱 人们在80年代早期的时候就得支付这样的利息 在当时 他们可没有谈论所谓的 是金融末日了 回过来 这些银行每家都可以支撑1400亿的资产 接着 我有不知道 会有多少的负债? 看看吧 1400亿减去140亿 那就是1260亿的负债 他们会很容易的借到钱 这些银行有非常宽松的时间 从一大群人那里借钱 为什么呢? 一家银行 它的资产负债表完全呈初始状态 没有人会担心在资产这边会有不良资产 因为这些都是全新的投资 接着 要是政府想要确保 这些银行能够顺利起飞运营起来 可以让这些银行暂时由政府进行担保 也就是说 它们可以是由政府发起设立的企业 但并不会永久属于政府 我们并不想再造就一个房利美和房地美 你可以说让政府担保五年 也就是说 如果在接下来的五年把钱借给这些银行 无论是谁在这五年 把钱借给这些银行 无论什么缘由 这些银行要是破产了 你将得到全额补偿 简单的来讲 投资这些银行没有任何风险 而且坦率的讲 如果在这五年里政府对其进行托管的话 我想 政府也会鼓励人们入股这些银行的 这样或许政府 也就不必为每家银行都注入140亿的资本了 好了 时间又不够了 在下集视频中我会继续讲解