债务循环的理由和影响

现在我们心里有一个大概的理解 关于所有这些因素是如何在一起工作的 我想在这个视频中讨论一点有关 为什么不同的参与者会那样做 他们如何能够在这个循环中获利或者受损 为什么很难让他们摆脱彼此 为什么很难让他们从这个情况中抽身 上个视频结束时 我谈到美国人的口袋里有更多的现金 由于基本上债务变得便宜 政府可以花更多的钱 降低税收 我说过有更多的钱来买中国产品 而且通常有更多的钱来花在美国人自己身上 他们可能买彼此的房屋 或者买彼此的服务 很多情况下 这确实刺激了经济 对凯恩斯主义者来说 你花得越多 那将刺激经济 降低税收 对更为保守的人士来说 那也能刺激经济 通常 债务变得便宜 利率随之降低 所有这些将会刺激经济 正常情况下 当你如此刺激经济 并且你有所有这些因素 你会有高通胀的风险 但是记住 通胀 或者至少价格上涨 只是你所有产品的价格 但是注意 我们在买越来越多更便宜的产品 并且利率很低 某种程度上来说 这个循环也保持 我猜你会说 普通美国人所经历的表面增长 看起来很积极 而且通胀一直缓慢 这样我们可以节省钱 用来买彼此的服务 说了上面这些 让我们想想 不同的参与者为什么这样做 让我们从中国的角度想想 如果你是中国 并且你开始 30年前你还是一个真正的共产主义国家 然后你开始市场经济改革 你非常想进入发展中国家 但是你在70年代末或80年代初没有工业基础 为了和德国，美洲和日本这样的国家竞争 当我说美洲 我指的是美国 从他们的角度 出口导向的增长的一个优点是 当你刚刚开始发展 你有一个不太发达的社会 你的工业基础薄弱 当你有出口导向的增长 你能够真正地建设 你会鼓励投资工厂 这样能够为发达国家生产产品 通过保持你的货币低廉 通过人工手段保持你的货币低廉--我要说清楚 在标准的自由贸易中 劳力成本将会变得便宜 在中国和印度这样的地方 生活水平较低 那将是简单直接的自由贸易 无须操纵货币 你会有些生意迁移到国外 如制造业和服务业 但是 如果你做出规模 如果你使制造成本更低 在中国做生意 它将加快在中国投资生产线 所以这将是出口导向的成长--让我来这么说 人工压低的货币 这在二次世界大战后的日本发生过 人工压低的货币 某种程度而言是我们想要的 因为我们想要将日本和美国绑在一起 我们想要它成功 我们看见一战后的德国发生了什么 它经济上不成功 导致像希特勒这样的人能够获取政权 我们因此上了一课 我们说 你知道 这对下一个国家不是好事 如果不能在经济上恢复的话 所以我们实际上 在某种程度上 很多人认为 鼓励了日本 但是 你人工地压低了一个货币 它使得出口更便宜 它鼓励了更多的生产线投资 在这个情况下 当我说到国内 我说的是中国或日本 更多的生产在国内意味着更多的投资 更多的投资 如果你在中国增加生产 你将建设更多的工厂 这将增加工作机会 在很大程度上 对中国人民来说 增加了资金 更多的工作机会和资金 随着你变得更加有效率 当你沿着那条发展的道路走下去 你在一系列行业内变得越来越有竞争性 意思是 一旦你的人民发展到一定程度 你的国家将有一定的资金储备 你在国内将有一个足够大的消费群体 某些额外的生产能力能够用来满足本国人民的需求 你可以将这些产品卖给本国人民 以提高他们的生活水平 首先你制造洗衣机和冰箱 为美国和欧洲 因为你制造这些洗衣机 给中国人带来了工作机会 然后 一旦他们有了足够的钱 一旦有了足够规模的中国中产阶级 那些产能可以用来 卖洗衣机和冰箱给中国人 并且它将提供他们的生活水平 所以先有制造基地 后有国内市场 让我先那么说 从中国的角度 它毫无疑问是好的 它建立了制造工业 和国内消费市场 意味着中国人民 一旦有了工作和资金 将能够给自己买商品 于是有了自己的消费者市场 那么负面因素在哪里？ 你可以想象 如果你是发达国家 购买这些商品 它们开始很便宜 现在它们因人为因素而便宜 而你失去了制造工业 从美国角度看的话 你失去了制造工业 很清楚 这已经发生了 无论你指着日本或其他国家 我们将制造工业输给了其他国家 一些人觉得这是件好事 一些人说 嗨 我们在继续发展 我们不必聚焦于制造业 因为制造业总是流向 任何可以最低价格生产的地方 我们应该着重于知识产业 无论是制药工业还是IT产业 这里也许有争议 但是另一个对美国有吸引力的原因 是低成本 这个看起来是消极的 在某些层面上的确是消极的 但是我猜 某个可以称为表面积极的因素 是对美国消费者的低成本 所以如你不是那些丢了工厂工作的人 而你是属于其他大部分美国人 这看起来是件好事 东西对你更便宜 可以给你的孩子买更便宜的衣服 买更便宜的车 买更便宜的冰箱 买更便宜的空调 现在的问题是 什么时候和怎样这个好事会结束？ 因为我们创建的这整个循环 听起来对中国不错 理论上不错 你压低你的货币 你的产品便宜 更多的国内产能 更多的国内投资 最终是更多的资金和工作机会 将那些资金和投资用在你的国内市场 现在你是一个发达国家 似乎很有意义 说比做容易 尤其 这不是一件简单的事 将整个市场变成消费性的 或者消费者驱动的 和国外的发达市场一样 另一个问题是这整个过程 记住发生了什么 你一直在积累这一堆美元 在这个情况下 你将它基本上借给美国人花 借给政府 实际上是借给了美国人民 一旦你停止这样做 想想会发生什么 一旦你停止 我们不要谈不关联这个 假设你一旦停止购买美元 你的货币将膨胀 并且持有 万亿美元的资产 将会贬值 因为你一旦停止购买美元 货币市场将使得人民币升值 美元贬值 停止购买导致贬值 那只是如果他们停止购买 如果他们一旦试图摆脱这种关联状况 一旦他们开始卖这些 那将使得 无论是美元 还是美国债券 贬值更多 或者所有他们持有的 将进一步贬值 整个过程 为了保持他们的货币价值 他们一直在购买这些资产 他们一直在收购美元 摆脱关联的运作将会 -- 我不想说会使它毫无价值 那将使他们持有的资产大幅贬值 对中国人来说这是个很困难的情况 很难摆脱 对美国也同样困难 因为你想想 很多美国人看着这个 他们会说 嗨 这太可怕了 这就是为什么我们的制造工业不见了 一部分是真实的 所以他们会说 嗨 让货币做他们要做的 不要人工干预 不要政府操纵 让货币自由交换 那么美国会发生什么？ 一旦中国停止这样做 停止人工支持他们的货币 或者更糟糕 一旦他们开始抛出他们所积累的美元 会发生什么？ 他们将开始出售美国债券 对美国债券的需求会降低 因为他们不是买它 而是卖它 利率将上升 美国的长期利率将上升 当长期利率上升 意味着借贷更困难 人们借钱给你时想要更多的利息 信用卡利率将上升 通常 整个美国经济将下滑 为什么我们现在正在这个经济衰退中？ 因为借贷比以前难 我们是如此依赖便宜的借贷 当借贷变得不是那么便宜 一切似乎停止运转 那将更加糟糕 如果中国人停止购买我们的债券并使得利息上升 我们将陷入这个变态的循环 这里看起来中国人无疑 我猜 从中获利 他们积累这些资产 一旦他们停止积累那些资产 那些资产的价值将下降 尽管美国看起来 它将使得制造工业消失 的确如此 它将使得制造工业消失 因为 它保持利率低廉 如果你是政治家 你会喜欢它 它使整个环境表面上看起来很积极 我将要离开了 以便让你们想一下这整个情况 在下一课中 我们会做一点比拟 来思考所有这些将走向哪里