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我们已经知道 有两种方式可以增加公司的资本 一种方式是直接借钱 也就是借债 另一种方式是出售自己的股份 允许他人成为公司的股东之一 这种方式叫做权益 这两种方式都会直接转换成证券 你可能对此有点熟悉 但是你未必能够确切的知道 它们到底是什么 你已经了解了权益性证券 那么到底什么是证券呢? 证券实质是一种 能够用来购买和出售的东西 它具有某种偿付形式 或者具有某种形式的经济价值 在权益市场的证券叫做股票 而在债务市场上的证券叫做债券 我来进一步详细解释 我们首先为一个虚拟的公司 做一个资产负债表 应当指出的是 sock.com实际上并非一个虚拟的公司 而是确实有人在网上卖袜子 顺便说一下 我认为这是个不错的主意 请看 我把资产画在了这里 这里面就是公司的资产 但是这不是我们目前需要关心的问题 然后我再在这里画出公司的权益 这可能是他们出售的股份 因此让我们假设 这里面有一千万股股份 然后我们就可以画出债务了 公司的借债 或者负债 还有借债以外的其他负债 但是我们现在所主要关心的 是借债 我将它用褐色的部分表示 这样我们就有了借债 那么对于资产 我们假设一个简单的整数 假设我们拥有1000万美元的资产 然后我们假设我们的债务是600万美元 然后来考虑剩下的权益 我们最好换个方式考虑一下 假如我有1000万美元 而且我欠了别人600万美元 那么公司的所有者还剩余了多少呢? 是的 公司股东拥有剩余的400万美元 这些钱将在公司所有者之间进行分配 公司的权益被分割成了1000万份 因此每个拥有一份股票凭证的个人 将拥有400万的千万分之一 或者确切的说 每股0.4美元 因此无论如何 我认为你已经对此比较了解了 这就是股票的本质 当我们说1000万股时 就是说1000万份股票 那么我就可以画出1000万股票凭证 我们暂且不管股票符号是什么 这里有1000万份股票 现在我来关注债务 这里有多种方式可以提高债务 而且实际上也有多种方式可以提高权益 并不是只有依靠出售股份 嗯 可能大多数都是来自出售股票 你可以思考其他的一些方式 我们也将会讨论其他的权益形式 包括优先股和其他的形式 但是在最简单的层面上 只能是出售股票 债务有所不同 债务只能是以银行贷款的形式 所以这叫做银行贷款 当你随意的走进银行说 嗨 我需要600万美元 然后他们说好的 钱在这里 我们将以一定的利率借给你 你必须按时还钱 超过这个时间的话 你将支付超额的利息 这和按揭贷款没有太大的不同 他们可能说 好的 你可以支付五年的利息 然后在第五年末 你还要必须偿还本金 所以你还要支付全部的600万美元本金 或者你也可以提出一种新的贷款 或者类似的形式 这些都仅仅是银行贷款 还涉及到信用额度等一些东西 这在一定程度上 很像公司的信用卡 它不一定会用到 但是如果使用 就是公司举债的一种方式 但是人们总是经常谈论到的一种- 措辞差不多 就是债券 那么债券 实际上是你从公共市场上借债 你是在向一群人借债 你需要做的是- 我们之前说过的600万美元 它可以被分割 你可以将它分割成6000份债券凭证 假设有6000份债券凭证 我们来看一看 600万美元被分成了6000份 那么一份就是1000美元 对吗? 所以这就是6000乘以1000美元的债券 我们画一下债券看起来什么样 这是一个债券凭证 上面还有它的票面价值 有时会称为面值 或者设定价值 我们称这个债券为XYZ公司债券 它的票面价值是1000美元 所以它的本质上是XYZ公司的一个欠条 如果我持有其中的一份 如果我的桌子上现在有一张这样的凭证 那么意味着XYZ公司 会在未来的某一日期偿还给我1000美元 这个未来的日期就是到期日 因此在到期日将会支付给我1000美元 你可能会说 这的确不错 但是它的利息是怎样的呢? 有两种方式考虑这个问题 他们可能在未来偿还给我1000美元 但是我买的时候只需要花500美元 明白吗? 如果这么考虑的话 这其中就自动包含了利息 如果我给他们了500美元 然后五年后他们偿还给我1000美元 他们实际上就支付了利息 不是吗? 他们偿还给我的要比我给他们的多 在以后的视频中我们将学习 如何计算这种形式的利息 在这种情况下 他们比没有像其他形式的那样支付利息 我可以将它看做零息债券 我知道我说了好多专业术语 但是你很快就会明白它们的意义 零息债券实际上是 他们在偿还整个贷款之前 并不支付利息 或者说利息是以 隐含的方式支付的 我讲的可能操之过急了一点 息票在本质上由发行债券的公司 偿还债务的方式 就像这个例子中的XYZ公司 本质上就是这样 你可以将它看作利息的一种形式 但是如果你必须要计算 你从债券中得到的利息的话 你真的要必须计算的话 我可能要制作一整个关于债券数学计算的视频 要计算- 基于息票的交易 你给他们的是什么 他们支付给你的是什么 是什么时间支付的 实际上要比这么说的更复杂一些 比如 他们给了一个百分之六的息票 这意味着每年他们将 支付给我两次票面价值3%的利息 因此看这张大图 这里的两者都可以进行交易 这是股票 可以在交易所交易 你可能对此比较熟悉 如果你进入雅虎财经 你输入股票的代码 就可以得到它今天的价格 债券也同样可以交易 但是 得到债券的报价没有那么简单 通常你需要有个某种类型的彭博终端 这无法在雅虎财经中得到 我认为这有可能是故意的 因为交易者不喜欢太透明 但是它是和股票类似的 它是一种证券 它可以用来交易 它有价格 但是对于债券持有者而言 这里面隐含着一个基本的区别 对于债券 如果我持有一个1000美元的债券 这意味着 我借给了公司一定数量的钱 然后它就包含在这一部分里 只要公司不会破产 他们就会支付给我利息并且偿还本金 当我持有公司的股票时 我就拥有公司的一份权益 就像是在债券部分里提到的 拥有一份债券 当我拥有公司的一份权益时 公司不会承诺偿还任何东西 它仅仅说明 你是公司的所有者之一 其他所有者可以得到的任何东西你也可以得到 如果公司增值了许多 当开始向股东分发股利的时候 你就会得到一部分 如果公司被出售 并且每股的价格是X美元 你就会得到这么多钱 如果公司破产了 你也只能破产 这实际就引出了一个很有趣的问题 如果公司破产 让我们举一个例子 我们假设公司要破产了 我将举一个更加复杂的例子 这个问题是 如果说公司将要破产 人们决定公司不再经营下去 它不能再做业务了 因为这里有两种形式的破产 一种是公司的经营很好 但是不能够偿还它的债务了 因此必须以某种方式来重组这个方面 另一种形式的破产是清偿 你知道吗? 这时公司已经没有经营下去的必要 只能卖掉所有的资产 那么在本节中我要留给大家的问题是 当企业进入破产状况时 会发生什么? 人们想变卖资产 我们假设当清算资产的时候 这里仅有800万美元的资产 那么问题是 你认为谁将会得到那剩余的200万美元 是债券持有者?还是股票持有者? 谁将首先失去他们的钱 或者可以说 当可以偿还他们钱的时候 下节视频见 可能在下一个视频 我把这个问题留给你 或者以后的视频中我会讲破产的问题 谁更有优先权?