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国际收支: 资本项目

在这段视频中,我们会了解外国资产所有权的变化是如何影响收支平衡的。 Sal Khan 创建

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视频字幕

在上一集视频中,我们开始研究 流入或流出一国的收支 现在我想来继续讨论 具体而言,上次我们关注的是 经常账户 经常账户关注贸易 出口和进口 持有外国资产获得的收益 或者外国人士获得的收益 通过持有 我们研究的这个国家的资产 或者仅仅是转移支付 现在我们来看资本账户 在本集视频里 (我写的是资本账户“们”, 但这里其实不应该有代表复数的s) 我们要看的是其他方式或者其他 引起收支流入流出的原因 具体而言,资本账户关注的是 资产的变化 资产指外国人持有的本国资产 在本例中就是美国资产 或者是美国人持有的 外国资产 这里的小三角 是希腊字母Delta 代表变化量 那么像上次一样,我们先来关注收支的流入 说到资产的变化 这些本质上是 外国人购买美国资产 从美国人那里 比如,我是一个建筑商 我是一个美国公民 我在美国建了座房子 我把它以一百万美元的价格卖给一个墨西哥人 可能是给他们度假用的 这意味着仅仅由于这笔交易 这里就有了 外国拥有的美国资产的增加 即那座一百万美元的房子 这个增加额是一百万美元 这也就是为什么这是一笔流入 因为当他们买那座房子时 他们必须向我支付资金 然后这里 这里有一堆东西: 外国持有的美国资产的变化量 这也包括金融衍生品 不过你不用太在意 这里还有外国官方储备的变化量 有一个方法可以用来理解 这里和这里两部分的差异 你可以把这部分看做 私人持有资产的变化 而这部分本质上是官方持有资产的变化 如政府 或外国中央银行持有的资产 对很多国家来说 政府和央行是一体的 但美国的央行在一定程度上保持了独立性 但这里,你还是可以大致把它看做 政府官方持有的资产 而这边的在很大程度上是 私人持有的资产 所以如果英国人 来到美国 从美国人那里买了一股IBM的股份 那么这个行为将会增加这里的数值 但如果中国央行 从美国人那里买了美国国债 那么这里的数值将会增加 但这两部分大体意思是相同的: 有人买了资产 (我们讨论的不是持有资产的收益, 而是资产本身) 有人从美国人那里买了资产 或者资产从美国人那里 转移到外国人那里 那么这些数值就会增加 这些外国人 必须向美国支付资金 所以再重复一遍,这些都是收支的流入 现在我们来看硬币的另一面 如果我要旅行并在意大利买座度假屋 假设我从一个意大利人那里买 那么我就必须向他支付资金 这样就有一笔收支流出美国 同时我会得到一份意大利资产 即作为交换的那座度假屋 所以这里的数值会增加 像上次一样,我用橙色表示收支的流出: 我向外国人支付资金 同样的,这里也分成了两部分 这部分大体上是私人的部分 而这部分是美联储 所以美联储也会购买资产 从外国政府 银行或个人那里买 比如外国债券 此时这里的数值就会增加 事实上按我在这里的分法: 政府购买 不是美联储,是政府的购买 也算在私人的部分里 我就是这么来分的 而这里仅仅是美联储的购买 现在搞清楚了这个 让我们来计算我们是 资本账户赤字还是盈余 所以让我们先把计算器拿出来 把它放在这儿 这样我们可以看到这边的数值 首先来考虑收支的流入 这是外国人购买美国东西的增加额 他们多购买了625 当我说东西的时候 我指的是资产 而不是商品或服务 我指的是股票、债券和房产 所以6250亿再加上1650亿 这是官方购买 外国政府和央行的 所以这就是资产总共增加了多少 这是美国资产的增加额 由在美国的外国人购买 所以他们2007年总共花了7900亿美元 用于购买美国资产 与此同时 美国人从外面购买了3800亿美元 这里的ANS是答案的意思 就是我们刚刚算出来的答案 所以我们有7900亿 收支的流入 而这里是流出 3800亿用于购买外国资产 这是非美联储的部分 美联储也购买了 从而也产生收支的流出 最后我们得到的差额是3940亿 正的3940亿 也就是说这里比这里大3940亿 所以我们是资本账户盈余 让我来写一下 所以我们最后得到资本账户盈余 3940亿 你可以看到这两个数值 非常接近而且我要告诉你 ——当然希望在将来的视频里你能够更深刻地理解 为什么是这样—— 但这两个数值应该是 完全一样的 但我们看到它们相差了800亿 让我把它写下来 我们有800亿美元的误差 对于大多数人而言这是个相当大的误差 但是对于 美国这样的经济体 规模将近15万亿 这就不是一个很大的误差 而且你要考虑这些数值是怎么得出来的 他们必须调查、抽样 你知道 他们从各种不同的来源得到这些数值 所以这也是合理的: 有一些统计误差 这就是这里所写的东西 统计误差 理论上这些数值应该完全一样 如果你有经常账户赤字 那么你就应该有完全同规模的 资本账户盈余 反之亦然,如果你有资本账户赤字 那么你就应该有 经常账户盈余 我们将来会讨论为什么是这样 我鼓励你现在先想一想 为什么是这样 而这里的数值不一致 仅仅是统计误差 来自美国经济分析局